El adelantamiento de Italia ha tenido lugar después de que la prima de riesgo española haya pasado en apenas unos minutos de tocar otro récord en 417 puntos básicos a caer a 386, 12 por debajo de su nivel de ayer. A las 12.45 aumentaba su descenso hasta los 34 puntos básicos, hasta los 363. Este recorte ha estado motivado por el mayor regreso de los inversores a la deuda española frente a la italiana. Así, la recuperación del apetito por los títulos del Tesoro en el mercado secundario, donde se negocian los bonos una vez emitidos, ha permitido que la rentabilidad de la deuda a 10 años a partir de la que se fija la prima pasase de tocar el 6,41% en la apertura a situarse por debajo del 6% por primera vez desde el 1 de agosto, lo que confirma el cambio de tendencia frente a las jornadas previas.
El bono italiano a 10 años se movía a esa hora sobre el 6,1% y su prima de riesgo mejoraba en 14 puntos básicos hasta los 375. La última vez que el diferencial español estuvo por debajo del italiano fue el 12 de mayo de 2010. A partir de ese momento, España comenzó a poner tierra de por medio frente a Italia hasta situarse sobre los 90 puntos básicos el pasado noviembre, coincidiendo con la debacle de Irlanda.
El desbordamiento de los problemas de Atenas puso el foco sobre los países del euro con niveles más altos de déficit. España, con un desfase presupuestario superior al 11% en 2009 por el gasto asociado a las medidas de estímulo, entró desde el primer momento en el pelotón de los llamados periféricos. Sin embargo, Italia, que en los años previos a la crisis fiscal tenía una prima superior a la española por su mayor deuda pública y un exiguo crecimiento (una media del 0,2% desde 2001), se libró durante los primeros meses de caer en el grupo de países bajo sospecha. Esto fue posible gracias a que su déficit se mantenía en niveles relativamente bajos y a que la figura de su ministro de Economía, Giulio Tremonti, tranquilizaba a los mercados. Sin embargo, de entonces hasta ahora pero sobre todo a partir de junio, la pereza gubernamental para aceptar las reformas, la caída en desgracia del propio Tremonti, la atonía de su crecimiento y el lastre de la deuda pública, la segunda mayor del mundo solo por detrás de la Japón con un 120% del PIB, la han devuelto al centro de la diana del ataque de los especuladores. A medida que la situación empeoraba, sus debilidades fiscales, camufladas en un primer momento por los mayores problemas que sufrían sus vecinos del sur de Europa, quedaban en evidencia.
De hecho, ya en las últimas sesiones la rentabilidad exigida a sus títulos a dos y tres años ya habían superado a los españoles y en los medios italianos se especulaba con la posibilidad del cambio de papeles en la prima desde hace días. En la misma línea, ayer se publicó un informe del think tank de Londres Centre for Economics and Business Research en el que se afirma que mientras Italia se va a ver "obligaba" a un impago, España no. La razón de este análisis está en que si los intereses al que cotiza su deuda en el secundario se mantienen sobre el 6%, su volumen de deuda con respecto al PIB seguirá aumentando hasta un insostenible 150%.
En el resto de los periféricos, la única prima de riesgo que bajaba hoy con la misma intensidad que la española era la de Irlanda. A su favor, además de contar con la inestimable ayuda del BCE -que la próxima semana debería confirmar qué ha hecho realmente en estas jornadas-, la República también se ha visto beneficiada por la ratificación de su nota de solvencia por parte de Standard & Poor's (BBB+) y el espaldarazo que esta agencia ha dado a sus planes de ajustes. Gracias a la mejora, la prima irlandesa ha bajado de los 800 puntos básicos por primera vez en casi tres meses. Portugal, sin embargo, no ha notado tanto la ayuda del organismo presidido por Jean Claude Trichet. La prima de Francia, por su parte, tocaba esta mañana un máximo desde que la entrada en funcionamiento del euro en 90 puntos básicos, aunque también empezaba a bajar a partir de ese momento. Igual evolución ha registrado Bélgica, que tras marcar otro récord en 231 lograba bajar a media sesión frente a su nivel de ayer.
"Existe mucho interés comprador esta mañana", señalaba a Efe un operador del mercado de deuda, que avisaba de la existencia de rumores que apuntan a la compra de títulos de deuda pública por parte del BCE. El propio gobernador del Banco Nacional de Bélgica y consejero del Banco Central Europeo (BCE), Luc Coene, ha afirmado en una entrevista con la radio blega La Premiere que "el BCE está listo para hacer los esfuerzos necesarios para ayudar", aunque ha advertido de que "en el caso de España e Italia, estas compras no tienen sentido si las políticas adoptadas no van en la buena dirección". Según Bloomberg, que cita a dos personas con conocimiento de la transacciones, el instituto emisor estaría también hoy, por segundo día consecutivo, adquiriendo títulos de Irlanda y Portugal a corto plazo en el secundario. Hacía más de 18 semanas que el BCE no compraba bonos de los países con problemas.
La recuperación que se está viviendo hoy ha llegado después de que ayer, en una jornada de locos, el pánico se extendiese por los mercados ante el creciente
temor a una recaída en la recesión. Los frentes que asedian a la débil recuperación internacional aumentan con la crisis fiscal de Europa en primer plano y Estados Unidos haciendo méritos por incrementar las dudas de los inversores sobre el estancamiento de las grandes potencias.
En las Bolsas europeas, tras el varapalo de ayer, un castigo que dejó a los principales índices europeos en sus niveles más bajo de los últimos doce meses, el inicio de la sesión también ha sido en rojo y con importantes recortes. Los únicos que se salvaban del correctivo eran el el español Ibex 35 y Milán. En una jornada muy volátil, tal y como es norma habitual en agosto por el menor volumen de dinero en circulación, el parqué madrileño ha llegado a subir un 2% a las 12.45, aunque no ha logrado recuperar la cota psicológica de los 9.000 puntos. El FTSE MIB italiano, por su parte, rebotaba más de un 1%. Por el contrario, las pérdidas en París, Fráncfort y Londres se iban al 0,8%,2,24% y el 2,4%, también afectadas -en su caso negativamente- por el menor número de operaciones que tiene lugar en vacaciones. No obstante, el buen dato de paro publicado en Estados Unidos ha permitido moderar los números rojos e incluso la Bolsa de Francia se ha dado la vuelta. Por el contrario, no ha llegado a tiempo para arreglar los fuertes descensos registrados en las principales plazas financieras de Asia de madrugada.
En los mercados de divisas, el euro recuperaba posiciones y remontaba los 1,41 dólares al cambio. También en las materias primas la situación era estable y el barril de petróleo brent, de referencia para Europa, se movía en los mismos niveles que al cierre de ayer y se vendía por 106 dólares.
Lissette Garcia
RosasSinEspinas
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